Basel II und die nationale Entwicklung von Kreditderivaten

Die zukünftige Eigenkapitalunterlegungspflicht gemäss dem Basler Konsultationspapier (kurz als „Basel II“ bezeichnet) und die zunehmende Risikosensibilisierung der Banken (hervorgerufen durch die hohe Abschreibung auf uneinbringliche Kredite in der Vergangenheit) sowie die stete Suche der Kapitalmarktakteure nach alternativen Investitionsmöglichkeiten mit adäquaten Margen führen zu einer immer stärkeren Beachtung des neuen Finanzinstruments „Kreditderivat“. Obwohl ein spürbar zunehmendes Interesse der Akteure am nationalen Kapitalmarkt vorhanden ist, gibt es nur wenige Analysen zu dem eigentlichen Produkt „Kreditderivat“. Um auf dem nationalen Markt aktuelle Erkenntnisse über den Entwicklungsstand des Kreditderivatsegments zu gewinnen, wurde im Sommer 2003 eine Feldstudie zum Thema „Kreditderivate und Basel II“ durchgeführt. Der Fokus der Arbeit besteht darin, festzustellen, welche Arten von Kreditderivaten am nationalen Markt gehandelt werden, wer zu den Hauptakteuren des heimischen Marktes zählt und welche Motive die einzelnen Kreditinstitutgruppen verfolgen. Weiterer Schwerpunkt der Arbeit ist es, eine Prognose für die zukünftige Entwicklung des nationalen Geschehens aufzustellen. Hierbei werden insbesondere die anstehenden Veränderungen durch das Basler Konsultationspapier berücksichtigt. Nebenziele der Arbeit sind ferner, einen Überblick darüber zu gewinnen, an welchen Handelsplätzen und aufgrund welcher Underlyings Kontrakte vereinbart werden sowie welche Zahlungsbedingungen diesen Verträgen zugrunde liegen. Da es nur eine geringe Anzahl von Untersuchungen gibt, werden diese Ergebnisse den Ergebnissen der globalen Untersuchung der British Bankers Association (BBA) gegenüber gestellt und kritisch miteinander verglichen. Dem empirischen Teil ist ein Theorieteil voran gestellt. Hier erfolgt eine systematische Darstellung des Begriffs „Risiko“, wie er im Kreditgeschäft verwendet wird, eine Erläuterung des Basler Konsultationspapiers, wie es zum Zeitpunkt März 2004 Bestand hatte, und eine umfassende Beschreibung des Finanzinstrumentes „Kreditderivat“.