Kreditderivate im europäischen Kapitalmarkt

In den letzten Jahrzehnten haben sich zahlreiche Derivate entwickelt, insbesondere Optionen, Futures und Swaps, wobei die Anzahl der Varianten überwältigend geworden ist. Jüngst haben Kreditderivate, die ursprünglich aus den USA stammen, an Bedeutung gewonnen. Diese Instrumente ermöglichen es, Kreditrisiken unabhängig von den zugrunde liegenden Forderungen handelbar zu machen und vom Kreditgeber auf Risikokäufer zu übertragen. Frau Hüttemann untersucht in ihrer Dissertation die Einsatzmöglichkeiten von Kreditderivaten im Euromarkt, insbesondere für deutsche Kreditinstitute. Sie stellt die wichtigsten Kreditderivate des US-Marktes vor und beleuchtet deren Anwendung durch Marktpartner. Zudem analysiert sie die Rahmenbedingungen, die rechnerische Bewertung, die spezifische Ausgestaltung für wichtige Kreditnehmergruppen und das Risikomanagement dieser Instrumente. In Deutschland bieten sich grundsätzlich Einsatzmöglichkeiten für Kreditderivate, besonders im Kreditportfoliomanagement, im Passiv-Management und im Eigenhandel der Kreditinstitute. Während die Rahmenbedingungen im US-Markt günstig sind, insbesondere durch den hohen Anteil an bewerteten emissionsfähigen Unternehmen, sind die Bedingungen im Euromarkt deutlich weniger vorteilhaft.