Die Beteiligung von Investoren an einem Management-Buy-out

Management Buy-Outs (MBOs) werden zumeist unter Beteiligung eines externen Investors durchgeführt. Dessen Investitionsentscheidung hängt maßgeblich von den damit verbundenen Haftungsrisiken ab. Der Autor arbeitet zunächst die wesentlichen Haftungsrisiken und Verhaltenspflichten für Investoren bei der Beteiligung an MBOs heraus. Diese resultieren vor allem aus der angewandten Finanzierungstechnik und der Ausnutzung von Informationsvorsprüngen bei den Vertragsverhandlungen. Im Anschluss werden Strategien zur Haftungsvermeidung aufgezeigt. Angesichts der Unzulänglichkeit bisheriger Modelle schlägt der Autor vor, riskante Transaktionen grundsätzlich mit einem größeren Anteil von Mezzanine- oder Eigenkapital zu finanzieren.